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 | Originalbeitrag von "peruvian_bull" ÜbersichtTL;DRWährend die Fed ihre Reise in einen deflationären Schneesturm antritt, beginnt sie, die Märkte auf der ganzen Welt zu zerstören. Als Weltreservewährung werden über 60 % des gesamten internationalen Handels in Dollar abgewickelt, und der Dollar ist der bei weitem größte Devisenbestand der globalen Zentralbanken. Jetzt stürzen alle ausländischen Währungen gegenüber dem Dollar ab, da die bösartigen Rückkopplungsschleifen von Triffin's Dilemma zu ihrem Recht kommen. Der Dollar-Milchshake hat begonnen.Die Fed ist, wissentlich oder unwissentlich, in diese Falle getappt - und nun finden sie sich unter dem Damoklesschwert gefangen, aus dem es keinen Ausweg gibt... Das Damoklesschwert "Das berühmte "Damoklesschwert" geht auf eine antike moralische Parabel zurück, die der römische Philosoph Cicero 45 v. Chr. in seinem Buch "Tuskulanische Disputationen" popularisierte. In Ciceros Version der Geschichte geht es um Dionysius II., einen tyrannischen König, der im vierten und fünften Jahrhundert v. Chr. über die sizilianische Stadt Syrakus herrschte. Obwohl er reich und mächtig war, war Dionysius äußerst unglücklich. Seine eiserne Herrschaft hatte ihm viele Feinde eingebracht, und er wurde von der Angst vor einem Attentat gequält - so sehr, dass er in einem von einem Graben umgebenen Schlafgemach schlief und nur seinen Töchtern zutraute, seinen Bart mit einem Rasiermesser zu rasieren. Wie Cicero erzählt, spitzte sich die Unzufriedenheit des Königs eines Tages zu, als ein Hofschmeichler namens Damokles ihn mit Komplimenten überhäufte und bemerkte, wie glücklich sein Leben sein müsse. "Da dich dieses Leben erfreut", erwiderte der verärgerte Dionysios, "möchtest du es selbst kosten und mein Glück auf die Probe stellen?" Als Damokles zustimmte, setzte Dionysios ihn auf eine goldene Couch und befahl einer Schar von Dienern, ihn zu bedienen. Er wurde mit saftigen Fleischstücken verwöhnt und mit duftenden Parfüms und Salben überhäuft. Damokles konnte sein Glück kaum fassen, doch gerade als er anfing, das Leben eines Königs zu genießen, bemerkte er, dass Dionysius auch ein messerscharfes Schwert von der Decke hängen hatte. Es befand sich über Damokles' Kopf, nur aufgehängt an einer einzigen Strähne aus Pferdehaar. Die Angst des Höflings um sein Leben machte es ihm von nun an unmöglich, die Opulenz des Festmahls zu genießen oder sich an den Dienern zu erfreuen. Nachdem er mehrere nervöse Blicke auf die über ihm baumelnde Klinge geworfen hatte, bat er um Verzeihung und sagte, er wolle nicht länger so glücklich sein." Die Geschichte von Damokles ist ein warnendes Beispiel dafür, dass man vorsichtig sein sollte mit dem, was man sich wünscht - diejenigen, die nach Macht streben, schaffen oft unwissentlich genau die Systeme, die schließlich zu ihrem eigenen Untergang führen. Das Schwert wird oft als Metapher für eine drohende Gefahr verwendet; eine versteckte Falle, die diejenigen auslöschen kann, die sich des großen Risikos nicht bewusst sind, das die Hegemonie mit sich bringt. Schwer liegt das Haupt, das die Krone trägt. Es gibt mehrere Damoklesschwerter, die heute über der Welt schweben, aber dasjenige, das bisher am wenigsten verstanden und geglaubt wurde, ist Triffin's Dilemma, das den Grundstein für die Dollar-Milchshake-Theorie legt. Ich habe bereits vor etwa einem Jahr in Teil 1.5 und Teil 4.3 meiner Dollar Endgame Serie ausführlich über Triffin's Dilemma geschrieben, aber lass uns noch einmal rekapitulieren.
Als der Wirtschaftswissenschaftler Robert Triffin 1960 vor dem US-Kongress aussagte, deckte er ein grundlegendes Problem des internationalen Währungssystems auf. Wenn die Vereinigten Staaten keine Zahlungsbilanzdefizite mehr hätten, würde die internationale Gemeinschaft ihre wichtigste Quelle für die Aufstockung von Reserven verlieren. Die daraus resultierende Liquiditätsverknappung könnte die Weltwirtschaft in eine Abwärtsspirale ziehen und zu Instabilität führen. Würden die US-Defizite fortbestehen, würde ein stetiger Strom von Dollars das weltweite Wirtschaftswachstum weiter ankurbeln. Übermäßige U.S. Defizite (Dollarschwemme) würde das Vertrauen in den Wert des US-Dollars untergraben. Ohne Vertrauen in den Dollar würde er nicht mehr als Weltreservewährung akzeptiert werden. Das System fester Wechselkurse könnte zusammenbrechen und zu Instabilität führen. (Im Ernst, lese am besten nochmal Teil 1.5 und Teil 4.3 falls du es auch nicht getan hast)Im Wesentlichen stellte Triffin fest, dass es einen grundlegenden Fehler im System gibt: Aufgrund der Tatsache, dass die Vereinigten Staaten Inhaber einer Weltreservewährung sind, hat das globale Finanzsystem eine weltweite Nachfrage nach Dollars aufgebaut. Keine andere Fiat-Währung hat dies.Wie wird diese Nachfrage befriedigt? Durch das Angebot natürlich! Die Vereinigten Staaten sind daher gezwungen, Leistungsbilanzdefizite zu haben - was bedeutet, dass sie mehr Dollar in die Welt hinausschicken müssen, als sie netto erhalten. Dies hat mehrere Auswirkungen, die ich bereits dargelegt habe, die ich aber im Folgenden zusammenfassend auflisten möchte:
Im Wesentlichen drucken die Länder ihre eigene Währung, um Dollars zu kaufen. Da sie Zinsen auf diesen massiven Bargeldbestand erhalten wollen, wenn er nicht verwendet wird, kaufen sie Staatsanleihen und andere US-Schuldtitel, um eine Rendite zu erzielen. In dem Maße, wie ihre Binnenwirtschaft wächst, steigt auch ihr Bedarf und ihre Abhängigkeit vom Dollar. Die Zentralbank hortet immer größere Mengen an Staatsanleihen und Dollars. Die ganze These ist, dass sie in Krisenzeiten die Staatsanleihen gegen USD verkaufen und die USD zum Rückkauf ihrer eigenen Währung auf dem Markt verwenden können, um deren Wert zu stützen und somit die Bindung zu verteidigen. Dieser Kaufdruck auf USD und US-Staatsanleihen verschafft den Vereinigten Staaten einen massiven Vorteil. Das unverschämte Privileg: DAS ist es, was der französische Finanzminister Valéry Giscard d'Estaing meinte, als er in den 1960er Jahren diesen Vorteil, den die USA genossen, verächtlich \"le privilège exorbi\" oder das \"exorbitante Privileg\" nannte. Er verstand, dass die Vereinigten Staaten aufgrund des erzwungenen Kaufs von US-Staatsanleihen (von den Zentralbanken) niemals eine Zahlungsbilanz- (Währungs-) Krise bekommen würden (SOLANGE DER USD DIE WELTRESERVE-WÄHRUNG IST). Die USA könnten sich billig verschulden, verschwenderisch Geld ausgeben und nicht sofort dafür bezahlen. Stattdessen würde sich die Zahlung für dieses Privileg in Form von Schulden und Dollars im Ausland ansammeln, die von Ausländern auf der ganzen Welt gehalten werden. Eines Tages MUSS der Piper bezahlt werden - aber solange die Musik spielt und die Bowle serviert wird, können alle nach Herzenslust feiern, tanzen und trinken, und die USA können weiterhin die Schönheit des Balls sein. Effektiv können die USA Geld drucken und reale Güter erwerben. Das bedeutet, dass wir Konsumgüter billig importieren können, und die von uns erzeugte Inflation wird in andere Länder exportiert. (Einer der Gründe, warum Entwicklungsländer tendenziell eine höhere Inflation haben). Diese Anhäufung von überschüssigen Dollars zirkuliert schließlich in Übersee bei Banken, Handelsbrokern, Zentralbanken, Regierungen und Unternehmen. Diese Übersee-Dollars werden als Eurodollar-System bezeichnet - ein Forschungspapier aus dem Jahr 2016 schätzt es auf etwa 13,8 Billionen Dollar. Dieses System unterliegt nicht der offiziellen Zuständigkeit der Federal Reserve, so dass es schwierig ist, genaue Zahlen über seine Größe zu erhalten. https://preview.redd.it/0hkx5k4c7mr91.png?width=681&format=png&auto=webp&s=4cc2e27adda05bb9859805e754d55a8d328f9f6d Das bedeutet, dass der Dollar immer künstlich stärker ist, als er sein sollte - und in Zeiten von Finanzkatastrophen ist der Dollar ein sicherer Hafen, da es garantierte Bieter gibt. All diese auf Dollar lautenden Schulden, gepaart mit dem weltweiten Bedarf an Dollar im Handel, schaffen eine starke und anhaltende Nachfrage nach Dollar. Eine Nachfrage, die befriedigt werden MUSS. Dadurch entsteht ein weltweites systemisches Risiko - ein unvorhergesehenes Damoklesschwert, das über dem globalen Finanzsystem hängt. Ich habe versucht, dies in meiner Serie Dollar Endgame anzudeuten. Triffin's Dilemma ist die Grundlage für die von Brent Johnson aufgestellte Dollar Milkshake Theorie. Der Dollar-MilchshakeMilchshake der LiquiditätIm Jahr 2021 arbeitete Brent mit RealVision zusammen, um eine kurze Zusammenfassung seiner These zu erstellen - das Video findest du hier. Ich sollte anmerken, dass Brent diese Theorie schon seit Jahren hat, seit 2018, als er zum ersten Mal in Podcasts und Interviews auftrat und seine Theorie darlegte (wie zum Beispiel in diesem Video). Hier ist die Zusammenfassung: "Die globalen Zentralbanken haben einen riesigen Milchshake der Liquidität geschaffen, dessen wichtigste Zutat der Dollar ist - aber wenn der Dollar steigt, wird dieser Milchshake in die USA gesaugt, was eine teuflische Spirale auslöst, die die Finanzmärkte schnell destabilisieren könnte.https://preview.redd.it/iikto7ke8mr91.png?width=1643&format=png&auto=webp&s=8fae9f262014e26d8911bac6304becb6c78d80c4 Obwohl viele Länder wie China versuchen, ihre Abhängigkeit von Dollar-Transaktionen zu verringern, wird dies ein sehr langsamer Übergang sein. In der Zwischenzeit steigen die Risiken einer Währungs- oder Staatsschuldenkrise weiter an. Aber jetzt brauchen Länder wie China und Japan Dollar, um Kupfer von Australien zu kaufen, also schulden die Chinesen und Japaner Dollar und Australien wird in Dollar bezahlt. Europa und Asien tätigen derzeit nur in sehr begrenztem Umfang Nicht-Dollar-Transaktionen für Öl, so dass sie immer noch Dollar benötigen, um Öl von Saudi-Arabien zu kaufen, und auch hier werden Dollar auf beiden Seiten aufgesaugt. Asien und Europa brauchen Dollar, um Sojabohnen aus Brasilien zu kaufen. Das zieht noch mehr Dollar an - jeder braucht Dollar für Handelsrechnungen, Währungsreserven der Zentralbanken und die Bedienung der massiven grenzüberschreitenden Dollar-Schulden von Regierungen und Unternehmen außerhalb der USA. Und die Dollar-Schulden sind der Schlüssel - wenn man die Schulden nicht bedienen oder von seinen Dollar-Schulden weggehen kann, steigen die Finanzierungskosten, was einen großen finanziellen Druck auf die ausländischen Volkswirtschaften ausübt. Nicht nur das, es kann auch zu einer Kreditverknappung und einer raschen Verknappung des Dollarangebots führen. Die USA sind mit der Abhängigkeit vom Greenback zufrieden, denn ihnen gehört das Abwicklungssystem, von dem die US-Banken profitieren, die alle Dollars abwickeln und als Torwächter des Dollarsystems fungieren, die den Zugang zum System überwachen und kontrollieren, was dem US-Militärapparat zugute kommt, dessen Verteidigungsausgaben höher sind als die jedes anderen Landes, so dass die USA natürlich von der massiven Verwendung des Dollars profitieren. https://preview.redd.it/0mfp3lkz8mr91.png?width=1129&format=png&auto=webp&s=3cd2afa2377283232bcc685786ed31e73335e504 Andere Länder haben sich natürlich darüber beschwert, dass sie als Geiseln der Situation gehalten werden, aber die Möglichkeiten sind begrenzt. Das bedeutet, dass den USA ständig Dollars entzogen werden müssen, weil andere Länder auf der ganzen Welt sie brauchen, um Geschäfte zu machen, und je mehr Menschen diese Dollars brauchen und wollen, desto größer ist natürlich der Druck auf den Dollarpreis, zu steigen. Tatsächlich ist die weltweite Nachfrage so hoch, dass das Angebot an Dollars einfach nicht ausreicht, um Schritt zu halten, selbst wenn die USA ständig Geld drucken. Das ist der Grund, warum die Inflation in den USA trotz der vielen QE- und Konjunkturprogramme seit der globalen Finanzkrise 2008 nicht stetig gestiegen ist. Das eigentliche Risiko entsteht jedoch, wenn andere Volkswirtschaften anfangen, sich zu verlangsamen, oder wenn die USA im Vergleich zu den anderen Volkswirtschaften zu wachsen beginnen. Wenn die Wirtschaftstätigkeit in anderen Teilen der Welt relativ gering ist, sind weniger Dollar im Umlauf, die andere für ihre täglichen Geschäfte nutzen können, und wenn weniger Dollar im Umlauf sind, steigt natürlich der Preis, da die Menschen dieser schwindenden Dollarquelle nachjagen. Das ist schrecklich für Länder, deren Konjunktur sich verlangsamt, denn gerade wenn sie wirtschaftlich leiden, müssen sie immer noch viele Waren in Dollar bezahlen und ihre Schulden bedienen, die natürlich auch oft in Dollar sind. So beginnt der Strudel oder, wie wir gerne sagen, der Dollar-Milchshake. Wenn der Dollar steigt, muss der Rest der Welt immer mehr von seiner eigenen Währung drucken, um sie dann in Dollar umzuwandeln, um für Waren zu bezahlen und seine Dollar-Schulden zu bedienen, was bedeutet, dass der Dollar immer weiter steigt. (siehe den nachstehenden Chart) https://preview.redd.it/9cp25fiv9mr91.png?width=721&format=png&auto=webp&s=499429e679c2b7a6ff36da4639d812d898775257 Erschwerend kommt hinzu, dass die USA in diesem Umfeld wie ein attraktiver sicherer Hafen aussehen, so dass die USA schließlich das Kapital aus dem Rest der Welt anzieht - der Dollar steigt also weiter. Schon bald kommt es zu einer ausgewachsenen Staatsanleihen- und Währungskrise. https://preview.redd.it/3wuiy3m1amr91.png?width=1129&format=png&auto=webp&s=71a29115cf60b4b6b101c62a305a8665445fbd92 Wir befinden uns jetzt in der letzten Phase des Napalm-Laufs, in der der Dollar und die Dollarwerte noch weiter ansteigen und die globalen Märkte völlig untergraben. Die Zentralbanken versuchen, ungeordnete Bewegungen zu verhindern, aber die globalen Märkte sind größer und die Dynamik ist unaufhaltsam, wenn sie erst einmal eingesetzt hat. Und das ist das Risiko, das nur sehr wenige Menschen kommen sehen, gegen das sich aber jeder absichern sollte - wenn die USA den Dollar-Milchshake aufsaugen, werden schlimme Dinge passieren. Das Schlimmste ist, dass es keine Alternativen gibt - was wird man verwenden - den chinesischen Yuan? Den japanischen Yen? den Euro?? Ob es uns nun gefällt oder nicht, wir sind auf den Dollar als Stütze des globalen Finanzsystems angewiesen. Warum spielt sich das jetzt ab, in Echtzeit? Es führt alles zurück zu einem Tweet, den ich am 16. September gemacht habe. Das gesamte globale Finanzsystem ist an den Dollar gebunden. Wenn die Fed die Zinssätze für die USA anhebt, hebt sie die Zinssätze für die ganze Welt an. Da die USA die Zinssätze aggressiv anheben und Japan, die EU und China noch weiter hinter der Kurve zurückliegen, verursacht die Fed einen massiven Short Squeeze beim Dollar. Um eine Finanzkrise im März 2020 zu vermeiden, druckte die Fed Billionen. Dadurch wurde die Inflation angeheizt, die sie dann zu bekämpfen schwor. So begann sie am 16. März 2022 mit der Anhebung der Zinssätze und im Sommer mit der quantitativen Straffung (QT). QE hatte aufgehört - es flossen keine neuen Dollars mehr in ein System, das eine konstante Nachfrage nach ihnen hat. Schlimmer noch, sie erhöhten die Zinsen völlig blind. Obwohl die Fed sehr weit hinter der Kurve zurückliegt (was bedeutet, dass sie die Zinsen viel zu spät anhebt, um die Inflation wirklich zu bekämpfen), sind andere Länder noch weiter zurück! In Japan liegen die Zinssätze derzeit bei 0,00 bis 0,25 %, in der Eurozone bei 1,25 %. Diese Zentralbanken haben kaum damit begonnen, die Zinsen zu erhöhen, und einige schwören sogar, sie an der Nullgrenze zu halten. Indem die Fed die inländischen Zinssätze über die ausländischen anhebt, schafft sie Anreize für so genannte Carry Trades. Da zwischen dem Yen und dem Dollar eine Zinsspanne besteht, ist es für Händler profitabel, Yen zu leihen (im Grunde Leerverkäufe zu tätigen) und Dollar zu kaufen, die 2,25 % Zinsen einbringen können. Der Spread würde bei etwa 2 % liegen. Der DXY steigt, und der Yen fällt, was zu einem Teufelskreis führt. So fließt Kapital aus Japan in die USA. Die USA saugen den Dollar-Milchshake auf und entziehen der Welt Liquidität. Wie ich bereits erwähnt habe, hat dies ernsthafte gefährliche Auswirkungen auf das globale Finanzsystem. Diejenigen, die nicht glauben, dass dies vorhersehbar war, sollten sich die letzten Absätze von Dollar Endgame Teil 4.3 - "Economic Warfare and the End of Bretton Woods" vom 16. Februar 2022 ansehen: Die Eliten verstehen dieses Problem sehr gut - aber der Grund, warum das System so lange so gut funktionierte, ist, dass die Verschuldung der USA überschaubar war und es strukturelle Vorteile gab, die den USA immens halfen (tiefe und liquide Anleihe- und Aktienmärkte, große Bevölkerung, großer Anteil am Welthandel).In meiner Arbeit habe ich versucht, das Triffinsche Dilemma und damit auch den Dollar-Milchshake mit anderen Begriffen zu umschreiben, um das Thema aus verschiedenen Blickwinkeln zu betrachten. Derzeit druckt die Fed kein Geld. Dies führt zu einem Chaos im Welthandel (zu sehen an den Devisenmärkten), weil nicht genug Dollar abfließen, um die Nachfrage zu befriedigen. Die Fed muss daher das QE-Programm wieder aufnehmen, wenn sie nicht einen Zusammenbruch auf globaler Ebene herbeiführen will. Denk daran, dass all diese ausländischen Länder kaufen, leihen und mit einer Währung handeln müssen, die sie nicht drucken können! Wir haben hier nicht genug Zeit, um auf den Yen, den Yuan, das Pfund oder den Euro einzugehen - all diese Währungen haben unterschiedliche Makrofaktoren und Handelsfaktoren, die ihre Währungen in hohem Maße beeinflussen. Aber der mit Abstand größte Faktor ist Triffin's Dilemma + der Dollar-Milchshake und ihr verzweifelter Bedarf an Dollar. Das ist der Grund, warum praktisch jede Fiat-Währung gegenüber dem Dollar kollabiert. Die Fed hat, ob sie es weiß oder nicht, im Grunde die Kontrolle über das globale Finanzsystem. Sie mögen schreien: "Wir erhöhen die Zinsen in den USA, um die Inflation zu bekämpfen, ohne Rücksicht auf die globalen Folgen!" - Aber das ist sehr viel schwieriger zu befolgen, wenn sich große G7-Länder im Anfangsstadium einer ausgewachsenen Währungskrise befinden. Die schwerwiegendste Auswirkung ist, dass die Fed für die Versorgung aller mit Dollar verantwortlich ist. Wenn sie die Zinsen anhebt, löst sie einen Margencall für die ganze Welt aus. Die Fed muss ihnen aus der Patsche helfen, indem sie sie mit frischen Dollars versorgt, um ihre Währungen zu stabilisieren. Mit anderen Worten: Die Fed muss die weltweit lockerste und akkommodierendste Geldpolitik betreiben - sie muss die Zinsen so niedrig wie möglich halten und so viel wie möglich drucken, um das globale Finanzsystem am Laufen zu halten. Wenn sie das nicht tun, fangen die Staatsanleihen an zu explodieren, so wie es letzte Woche in Japan und am Mittwoch in England der Fall war. Und wenn das weltweite Finanzsystem implodiert, müssen sie nicht nur die Vereinigten Staaten, sondern praktisch jede Zentralbank der Welt retten. Dies ist das Damoklesschwert. Das dafür benötigte Geld würde sich auf Dutzende von Billionen belaufen. Das Dollar-Endspiel rückt näher... Q&A(Viele von euch haben mir Nachrichten mit Fragen, Widerlegungen oder Kommentaren geschickt. Ich werde mein Bestes tun, um einige der dringlichsten hier zu beantworten).Frage: Ich habe deine Arbeit gelesen, du sagtest immer wieder, dass der Dollar an Wert verlieren und weginflationiert werden wird. Jetzt wechselst du die Seite und schließt dich der Fraktion der Dollar-Bullen an. Es scheint, als wüsstest du nicht, wovon du redest! Antwort: Du verwechselst meine Aussagen. Wenn ich davon spreche, dass der Dollar an Wert verliert, dann meine ich damit, dass sein ABSOLUTER Wert gegenüber den in der Realwirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen sinkt. Dies wird als Inflation bezeichnet. Ich habe diese Aussage im Jahr 2021 getroffen, und bisher hat sie sich als richtig erwiesen, denn die Inflation hat sich seitdem sehr beschleunigt. Die zunehmende Stärke des Dollars gilt NUR für die Devisenmärkte (Forex) - denk daran, dass DXY, JPY/USD und andere Währungspaare RELATIVE Wertindikatoren sind. Daher können sowohl der JPY als auch der USD real fallen (Inflation), aber wenn eine der beiden Währungen schneller fällt, verliert sie im Verhältnis zur anderen an Wert. Außerdem korrelieren die Devisenmärkte mit der Inflation, sind aber keine exakte Entsprechung für diese. Ich habe versucht, die gesamte Dollar-Bullen-These in der Schlussfolgerung von Teil 1 des Dollar-Endspiels, das vor weit über einem Jahr veröffentlicht wurde, vorauszusagen: Wenn die USA den Status als Weltreservewährung verlieren, geschehen zwei Dinge. 1) Ausländische Zentralbanken beginnen damit, ihre riesigen US-Staatsanleihen-/Dollar-Schuldenpositionen massiv abzustoßen, und 2) SWIF-Mitgliedsbanken, die USD für den grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr halten (Euro-Dollar), beschließen, diese abzustoßen, da sie die Zeichen der Zeit erkennen und sehen, dass der Wert ihrer Vermögenswerte von Tag zu Tag sinkt. Dies ist eines der vielen Damoklesschwerter, die über dem globalen Finanzsystem schweben. Das Auflösen dieser massiven Währungspositionen wäre wirklich katastrophal. Die Zinssätze könnten über Nacht auf +30% oder mehr ansteigen, was eine unmittelbare Solvenzkrise für die US-Regierung und die meisten Banken, Unternehmen und Länder zur Folge hätte, die auf eine Kreditaufnahme zu niedrigen Zinssätzen angewiesen sind. Der DXY würde eine Zeit lang heftig nach oben peitschen, bevor er durch massiven Verkaufsdruck vom Eurodollar-Markt nach unten gezwungen wird. Andere Währungen würden in volatilen Bewegungen, die den schlimmsten Tagen der frühen Nixon-Krise entsprechen, nach oben und dann wieder nach unten gezogen werden. Aber das ist nur ein Teil der Geschichte. Ich habe keine Schätzung darüber abgegeben, wann dies geschehen würde oder wie lange der Dollar nach oben getrieben werden würde, denn ich weiß es wirklich nicht. Ich weiß nur, dass die Fed wahrscheinlich irgendwann die Swap-Linien öffnen wird, wodurch der Eurodollar-Markt mit frischen Greenbacks überschwemmt und die Dollar-Short-Squeeze gelockert wird. Dann wird der Verkaufsdruck auf den Dollar wieder zunehmen. Dies würde sie wahrscheinlich nur tun, wenn die Lage wirklich katastrophal wird - und wir sind auf dem besten Weg dorthin. Der US-Anleihemarkt befindet sich derzeit in einer katastrophalen Lage, die sich mit der Vorhersage steigender Zinssätze deckt. Die 2-jährige Staatsanleihe liegt bei 4,1 %, vor wenigen Tagen lag sie noch bei 3,9 %. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis der Ausverkauf noch schlimmer wird. Frage: Ausländische Zentralbanken können einen Ausweg finden. Sie können einfach ihre Reserven verwenden, um ihre eigene Währung zurückzukaufen. Antwort: Sicher, das können sie versuchen. Es wird eine Zeit lang funktionieren - aber was passiert, wenn sie keine Reserven mehr haben, was im Grunde immer passiert? Ich kann mich an kein einziges Mal in der Finanzgeschichte erinnern, dass ein Land in der Lage war, eine Währungsanbindung gegen einen anhaltenden Angriff zu verteidigen. Globale Devisenreserven Den Ländern werden die Kugeln ausgehen, wie immer, und im Grunde genommen wird die einzige Option darin bestehen, die Zinsen zu erhöhen, um Kapital wieder in ihr Land zu locken. Aber wie sollen sie das tun, wenn die weltweite Verschuldung im Verhältnis zum BIP bei 356 % liegt? Wenn all diese Länder das tun, werden sie eine weltweite Depression von noch bisher nicht gekanntem Ausmaß auslösen. Großbritannien zum Beispiel hat etwas mehr als 100 Milliarden Dollar an Reserven. Das reicht vielleicht für ein paar Monate als Deckung auf den Devisenmärkten, bis sie fertig sind. Darüber hinaus ignorierst man eine weitere bösartige Rückkopplungsschleife. Wenn die ausländischen Banken US-Staatsanleihen verkaufen, treibt dies die Renditen in den USA in die Höhe, wodurch noch mehr Kapital in die USA fließt! Dadurch werden die ausländischen Währungen noch weiter geschwächt. FX-Rückkopplungsschleife Um dem Ganzen noch die Krone aufzusetzen, erhöht dies die Kosten für die Aufnahme von Krediten bei US-Staatsanleihen, was bedeutet, dass die USA selbst dann, wenn die Fed den Zusammenbruch der Weltwirtschaft völlig ignoriert, viel mehr Zinsen zahlen wird. Wir werden die Zahlungsunfähigkeit noch schneller erreichen, als alle glauben. Die 2-jährige Staatsanleihe liegt bei über 4 % - bei 31 Billionen Dollar Schulden bedeutet das, dass wir bei der Refinanzierung allein 1,24 Billionen Dollar an Zinsen zahlen werden. Wer wird diese Schulden kaufen? Die einzige Einrichtung mit einer Bilanz, die groß genug ist, um das zu absorbieren, ist die Fed. Wiederaufnahme von QE in 3...2...1... Frage: Ich lebe in England. Was kann ich tun, wenn der Pfund kollabiert? Was wird von hier aus geschehen? Wie werden die Regierungen reagieren? Antwort: England, und Europa im Allgemeinen, stecken in ernsten Schwierigkeiten. Ihr seid derzeit mit einer schweren Energiekrise konfrontiert, die darauf zurückzuführen ist, dass Russland Anfang September Nord Stream 1 abgeschaltet hat, und jetzt, da Nord Stream 2 aufgrund eines mysteriösen Lecks offline ist, wird die Energieversorgung noch knapper werden. Ganz zu schweigen davon, dass euer Schuldenstand im Verhältnis zum BIP mit 95 % ziemlich hoch ist. Großbritannien ist ein Nettoimporteur und hat immer noch ein Haushaltsdefizit von 15,8 Milliarden Pfund (im ersten Quartal 2022). Im Grunde genommen seid ihr die Vereinigten Staaten ohne einen eigenen großen Energie- und Verteidigungssektor und ohne den Status eines Imperiums und einer Weltreservewährung, den ihr einst hattet. Das Pfund wird mit ziemlicher Sicherheit weiter gegenüber dem Dollar fallen. Die Bank of England geriet am Mittwoch in Panik, als sie auf einenMargincall in Höhe von 100 Millionen Dollar für britische Pensionsfonds reagierte, und hat nun damit begonnen, langlaufende (10-jährige) Gilts oder Staatsanleihen zu kaufen. Sie tun dies, weil die Inflation dort noch stärker ansteigt als in den USA und das Land vor einer Währungskrise steht, da sich das Pfund der Parität zum Dollar nähert. BOE kündigt Anleihekaufprogramm an (28.09.22) Ich will es nicht beschönigen, die Dinge werden hart werden. Du musst Bargeld vorhalten, sicherstellen, dass dein Job, dein Unternehmen oder deine Investitionen sicher sind (d. h. man hat einen Cashflow) und sich zusammenreißen. Verzichte auf alle unnötigen Anschaffungen. Wenn du kannst, dann wandle deine Reserven in USD um und halte deine Investitionen in Dollar (Computershare), da es wahrscheinlich erstmal weiter steigen wird und deinen Wert besser halten wird als deine eigene Währung. Wenn deine Regierung weitere Steuersenkungen beschließt, wird das die Haushaltslage nur noch mehr verschlimmern und zu einer weiteren Kreditaufnahme und damit letztlich zu noch mehr Gelddrucken führen. Frage: Was bedeutet das für Gamestop? und für die heimische US-Wirtschaft? Antwort: Gamestop wird weiterhin so operieren, wie ich mir sicher bin - in Wachstum investieren und seine Web3-Plattform ausbauen. Fiat ist von Grund auf kaputt. Soviel ist klar - wir brauchen ein neues Finanzsystem, das nicht auf den fehlerhaften Prinzipien des 16. fraktionierten Bankwesens oder auf "vertrau mir, Bruder" Finanzintermediären basiert. Meine Hoffnung ist, dass sie an der Spitze eines neuen Finanzsystems stehen, das keine zentralisierten Behörden oder Verwahrer benötigt - eines, in dem man wirklich Eigentümer seiner Vermögenswerte ist und in dem eine Entwertung unmöglich ist. Ich habe nicht wirklich ausführlich über GME geschrieben, weil andere schon so gut darüber berichtet haben, und ich glaube nicht, dass ich viel hinzuzufügen habe. Was die US-Wirtschaft angeht, so befinden wir uns immer noch in einer tiefen Rezession, egal was die Politiker sagen - und es wird noch schlimmer werden. Aber unsere wirtschaftlichen Probleme werden, zumindest kurzfristig (6 Monate), aufgrund des bereits erwähnten Dollar-Milchshakes nicht so schwerwiegend sein wie im Rest der Welt. Die Schuldenkrise ist noch nicht ausgestanden, die Zwischenwahlen rücken näher, und die Regierung gibt weiterhin Geld aus, als gäbe es kein Morgen. Wenn das globale Währungssystem zusammenbricht, werden die Renditen in die Höhe schnellen, der Schuldenabbau wird sich verschlimmern und unser Dollar wird stärker werden. Die fundamentalen Faktoren verschlechtern sich weiter. Ich habe genug über die USA berichtet, also lasse ich es dabei bewenden. Frage: Wusstest du schon länger von der Dollar-Milchshake-Theorie? Was hälst du von ihr? Antwort: Natürlich wusste ich davon, ich verfolge Brent Johnson, seit er bei RealVision und Macrovoices aufgetreten ist. Er hat die gesamte Theorie im Jahr 2018 in einem langen Interview hier dargelegt. Ich habe es mir vielleicht ein paar Mal angehört, und damals dachte ich, dass er recht hat - ich wusste nur nicht, wie recht er hatte. Brent und ich sind einander gefolgt und haben uns ein wenig auf Twitter ausgetauscht - sein Name dort ist SantiagoAuFund, ich empfehle dir ihm zu folgen. https://preview.redd.it/45610yu1hmr91.png?width=584&format=png&auto=webp&s=b0c3713f593ca22303d5183efd7c5aecf46a381c Ich habe ihn noch nie persönlich getroffen, aber soweit ich weiß, sind seine Vorhersagen genauer als die fast aller anderen Finanzfachleute. Auch hier gebührt ihm alle Anerkennung - er versteht das globale Währungssystem wirklich auf einer fundamentalen Ebene. Ich habe ihm geglaubt, als er sagte, der Dollar würde sich erholen - aber die Geschwindigkeit und Stärke der Erholung hat mich überrascht. Ich habe gehört, wie er vorhersagte, dass der Dollar auf 150 steigen könnte, was den massiven Druck auf den Dollar nach der Stagflation der 1970er Jahre widerspiegeln würde. Er könnte sehr leicht Recht haben - und das absolute Chaos, das dies für den globalen Handel und das Finanzwesen bedeuten würde, ist unvorstellbar. Geschichte des Dollars Frage: Der Pfund und der Euro fallen nur wegen der dortigen Energiekrise. Das war's! Antwort: Warum fällt dann der Yen? Was ist mit dem Yuan? In diesen Ländern gibt es derzeit keine Energiekrise. Werfen wir einen Blick auf die bisherige Jahresperformance der meisten Fiat-Währungen gegenüber dem Dollar:
Frage: Ich möchte mehr erfahren, was kann ich tun um über alles auf dem Laufenden zu bleiben? Antwort: Du kannst damit beginnen, Bücher zu lesen, Podcasts zu hören und die Nachrichten zu verfolgen, um über die Entwicklungen auf dem Laufenden zu bleiben. Ich habe eine Bücherliste am Ende der Dollar Endgame-Beiträge verlinkt. Ich werde über die Clownshow der Zentralbanken auf Twitter berichten, du kannst mir dort folgen, wenn du möchtest. Ich werde auch Links zu einigen meiner bevorzugten Makro-Leute einfügen:
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 | Originalbeitrag von "DarraghGogarty"Ok, das ist spekulativ, aber ich denke, es ist ziemlich offensichtlich, was passieren wird. Ich glaube, Ryan Cohen hat Interesse an BABY von BBBY und GameStop ist der Käufer gemäß Abschnitt 2 und er hat bereits mit Carl Icahn darüber gesprochen, der der gut kapitalisierte Erwerber von BBBY sein wird gemäß Abschnitt 3 und deshalb sagt er, dass er glaubt, dass BBBY derzeit das Interesse der Finanzsponsoren erfüllt. Ryans Motiv war und ist es, BABY auszugliedern. Mit dem gestrigen Posting wollte er indirekt mitteilen, dass sie eine Einigung erzielt haben.
RC Ventures LLC an BBBY am 06.03.2022Wir sind der Meinung, dass Bed Bath seinen Fokus einschränken muss, um das operative Geschäft zu stärken und den richtigen Bestandsmix aufrechtzuerhalten, um die Nachfrage zu befriedigen, während gleichzeitig strategische Alternativen geprüft werden, die die Trennung von buybuy Baby, Inc. ("BABY") und einen vollständigen Verkauf des Unternehmens beinhalten.Die BABY-Theorie stimmt auch mit folgenden Punkten überein
https://preview.redd.it/skbuttm6zqu91.png?width=1282&format=png&auto=webp&s=f8dc04b81f01258dc0216dbebd8cf13b8e625f2f https://preview.redd.it/4442l539zqu91.png?width=671&format=png&auto=webp&s=a041d7be6d66a49a7282f3dbf395e590033be6d2 https://preview.redd.it/kpt2evw7zqu91.png?width=628&format=png&auto=webp&s=6bdea59e0ebb098a578504f2853ad4ed13b73b91 https://preview.redd.it/1a8nii2x1ru91.png?width=547&format=png&auto=webp&s=379769339afa280d0a5ba8c8ae877a908c8c8139 Warum sollte Carl Icahn BBBY haben wollen?
Das Angebot umfasst eine breite Palette von Heimtextilien, darunter Handtücher, modische Bettwäsche, Bettlaken, Bettdecken, Matratzenauflagen, Kissen und vieles mehr. Einige Marken, die sie anbieten, sind: Martex, Izod, Ralph Lauren, Hanes, Stay Bright, Vellux, Patrician, Lady Pepperell, und Utica Cotton Mills. Die Produkte von Westpoint Home sind in Einzelhandelsgeschäften in den gesamten Vereinigten Staaten zu finden. (Quelle) Das Jahr 2022 war für Westpoint bisher ein aufregendes Jahr. Nach großen Fortschritten bei der europäischen Expansion und der Einführung eines brandneuen Textilsortiments setzt das Unternehmen nun auf weiteres Wachstum durch die Einführung neuer Produkte mit großen Marken wie Martex, Vellux, Luxor und Lady Pepperell auf dem US-amerikanischen und britischen Markt. Neben der Wiederbelebung einiger der ehrwürdigen Markennamen des Unternehmens wird es zahlreiche Markeninitiativen für die wichtige "Back to School"-Saison mit Einzelhändlern wie Bed, Bath and Beyond, JC Penney und Macy's starten. Außerdem wird das Unternehmen in den kommenden Monaten mit Ralph Lauren Home an mehreren Wachstumsprogrammen zusammenarbeiten. (Quelle) Wie hat Carl Icahn West Point Home gekauft?"Übertrumpfen" des Senioritätsprinzips: Jüngste Entscheidungen im Fall Westpoint Stevens ermöglichen es, dass das Konkursverfahren die Gläubigerbedingungen zwischen Erst- und Zweitkreditgebern untergräbt. Ryan Cohen beauftragt Icahn-Anwalt Harkins Kovler für möglichen Kampf gegen BBBYRC Ventures hat Harkins Kovler beauftragt, den Anwalt, der häufig von dem prominenten aktivistischen Investor Carl Icahn in seinen Unternehmenskämpfen eingesetzt wird, sagten die Quellen, denen es nicht erlaubt ist, die private Angelegenheit öffentlich zu besprechen. (Quelle) Bed Bath & Beyond bekommt neue Direktoren durch Deal mit Aktivist Ryan CohenLaut einer Pressemitteilung des Unternehmens vom Freitag (25.03.2022) wurden Marjorie L. Bowen, Shelly C. Lombard und Ben Rosenzweig als Teil einer Kooperationsvereinbarung mit Cohen und seiner Firma RC Ventures in den Vorstand des Einrichtungshauses aufgenommen. (Quelle) Wen vertreten diese Vorstandsmitglieder meiner Meinung nach?
Ich glaube, sie werden sich auf die Ausgliederung von BABY unter Punkt 2 des RC Ventures Briefes konzentrieren.
Es wurde nicht erwähnt, dass Shelly C. Lombard sich Baby anschaut, also was soll sie dort tun? Was ist ihr Fachwissen? Ihre Biographie von der Bend Bath & Beyond Website: Frau Lombard ist derzeit als unabhängige Beraterin tätig und konzentriert sich auf Investitionsanalysen und Finanztraining. Sie hat über 30 Jahre Erfahrung in der Analyse, Bewertung und Investition in Unternehmen. Bevor sie Beraterin wurde, war sie von 2011 bis 2014 Director of High Yield and Special Situation Research bei Britton Hill Capital, einem Broker-Dealer, der sich auf hochverzinsliche Bankschuldtitel und -anleihen sowie Value-Aktien spezialisiert hat. Davor war sie als Analystin für Hochzinsanleihen und Sondersituationen tätig und beschäftigte sich außerdem mit der Analyse, Verwaltung und Umstrukturierung von Eigenanlagen für verschiedene Finanzinstitute. Sie wurde vom NACD zu einer der 100 Directorship Honorees für 2021 ernannt. Frau Lombard bringt umfassende Erfahrungen in den Bereichen Finanzanalyse, Investitionen, Kapitalmärkte und als Direktorin von Aktiengesellschaften in unseren Vorstand ein. (Quelle)Ich glaube, dass sie sich auf die Übernahme und den Wechsel der Kontrolle von Bed Bath & Beyond konzentrieren wird, ähnlich wie Carl Ichan West Point Home gekauft hat. Wenn alle Direktoren Ryan Cohen vertreten haben, warum gibt es dann keinen Druck, sie nach seinem Verkauf im August abzusetzen? Weil das Spiel noch nicht vorbei ist! Warum hat Ryan Cohen seine BBBY-Aktien am 17.08.2022 verkauft?Wenn du dich daran erinnern kannst, fingen Anfang August die Medien aus dem Nichts heraus an über den Kauf von Bed Bath & Beyond durch Ryan Cohen und die Call-Optionen, die er besaß, zu berichten.Aber wir alle wussten schon seit März 2022 davon, warum wurde es erst jetzt publik gemacht? Ich glaube, es lag daran, dass die Anleihen stark abgezinst waren und Carl Icahn begann, sie zu kaufen. Dann begannen sie, die Geschichte von Ryan Cohen und Bed Bath zu verbreiten, um den Preis und den Wert der Anleihen zu steigern. Grüner Pfeil ist der 17.08.22 als Ryan Cohen verkaufte. (https://markets.businessinsider.com/bonds/bed_bath_beyond_incdl-notes_201414-24-bond-2024-us075896aa80) Der Wert der Anleihen stieg, so dass sich Ryans Beteiligung gegen ihn wandte, da die Medien dies nutzten, um den Wert der Aktien und Anleihen in die Höhe zu treiben. Je niedriger der Wert der Aktien und der Anleihen war, desto besser, denn so konnte RC mehr Aktien zu einem günstigen Preis erwerben und Carl Icahn konnte mehr Schulden zu einem niedrigeren Wert kaufen. Ein Wert, der die tatsächliche Situation des Unternehmens widerspiegelt, und nicht ein von den Medien geschaffener, aufgeblähter Wert. Das BBBY-Update vom 29.09.22Eine große Enttäuschung, der ganze Hype wurde auf einen anderen Tag verschoben. Doch im 10Q war dieses kleine Juwel versteckt.Das Unternehmen erwägt Transaktionen zur Verwaltung von Verbindlichkeiten mit besonderem Schwerpunkt auf den 2024er Anleihen. Die Transaktionen könnten im dritten Quartal eingeleitet werden und könnten Angebote zum Umtausch unserer aktuellen Schulden in neue Schulden mit längerer Laufzeit oder in Eigenkapital zu Umtauschverhältnissen umfassen, die sich auf den dann aktuellen Wert der aktuellen Schulden beziehen. Die Transaktionen könnten jedoch auch andere Formen annehmen oder überhaupt nicht eingeleitet werden. (Quelle) Der Tweet am 18.10.22https://preview.redd.it/alhoipzfyqu91.png?width=487&format=png&auto=webp&s=5b024ec0bf9d33640bb1a6b4b1ede646e4cfe3f3Und schließlich...Wenige Stunden nach dem Tweet gab Bed Bath & Beyond Inc. (NASDAQ: BBBY) gestern bekannt, dass das Unternehmen Angebote zum Umtausch (die "Umtauschangebote") aller seiner ausstehenden vorrangigen Anleihen gestartet hat. (Quelle)Ich glaube, dass dieser Umtausch Carl Icahn die Kontrolle über Bed Bath & Beyond geben wird, da er im Gegenzug für die gesamte abgezinste 2024-Anleihe, die er aufgekauft hat, Eigenkapital erhält. In Verbindung mit dem Umtausch wird auch versucht, die restriktiven Auflagen zu beseitigen: https://preview.redd.it/vrs9r33qyqu91.png?width=909&format=png&auto=webp&s=f1f79315992d60a0afd92d6dbd50ad3290704022 BBBY S-4 FilingEs wird besonders auf die Rangfolge der Pfandrechte geachtet, da Carls Übernahme von West Point Home viele Kontroversen und Gerichtsverfahren ausgelöst hat. Es scheint, als ob diese S4 ihre Enten in eine Reihe bringt und sicherstellt, dass alle Anleiheninhaber wissen, wo sie stehen.https://preview.redd.it/ij2a2naxzqu91.png?width=843&format=png&auto=webp&s=f4b27f9ebe8471a6a4df1657e95a0d1d172b250b https://preview.redd.it/udnsyx9yzqu91.png?width=633&format=png&auto=webp&s=e295246e3dc16aca67540814d2a77e38ccb04dfa FazitEhrlich gesagt, macht das verdammt viel Sinn.Ich weiß immer noch nicht ganz wie ich es einordnen kann dass GameStop in Zukunft Babykleidung und Kinderbetten verkauft, aber ToysRUs hat das damals gemacht und es schien gut zu funktionieren, bis einige Geierkapitalisten beschlossen, es zu töten. Ich könnte mir aber auch vorstellen, dass es mehr um Kinderspielzeug und -Spiele geht als um Kleidung. Lernspiele für Kinder werden nämlich immer beliebter werden. Vielleicht werden die Artikel auch gar nicht von GameStop, sondern von GMERICA, dem digitalen Superstore, verkauft. Ich finde es auch gut, dass Icahn damals bei WestPoint Home gegen Wilbur Ross angetreten ist und gewonnen hat. Icahn hat nicht umsonst einen Haufen Geld. Ich bin mir sicher, dass er beim ersten Mal etwas gelernt hat, und wenn sich wieder eine solche Gelegenheit bietet, wird er diesmal einen noch besseren Plan haben, den er umsetzen kann. Der Deal würde die Dinge bei den Kernmarken straffen, die Kosten senken und die Gewinne steigern. Allein unter diesem Gesichtspunkt ist das schon faszinierend. Es ist potenziell wirklich riesig. Riesig im Sinne eines Gewinns für BBBY (Schuldenbereinigung/Konkurs/Profitabilität), Icahn und WestPoint sowie RC Ventures, GameStop und BABY. Also eine Win-Win-Situation für beide Parteien? Das ist die beste Art von Geschäft, das man vorschlagen kann. Wenn die Meme-Basket-Theorie richtig ist (ich glaube, das sie es ist), dann ist die Übernahme von BBBY (ohne BABY) durch Icahn auch sehr positiv für GME - die Fusion findet nicht zwischen BBBY und GME statt, sondern zwischen BBBY (ohne BABY) und WestPoint Home (das Icahn Partners gehört). RC Ventures profitiert von der Übernahme von BABY und der Verschmelzung mit GME - GME erhält Zugang zu einem neuen Markt, der eine natürliche Erweiterung ihrer Gamer-Bestrebungen ist (GameStop, NFT Marktplatz... GMERICA?). Denke daran, dass RC mit Haustierbedarf über Chewy angefangen hat und diesen Teil des Marktes trotz der großen Konkurrenz von Amazon und anderen Einzelhändlern übernommen hat. Die Gemeinsamkeit zwischen Kinderartikeln und Spielen ist, dass es sich bei beiden um den Einzelhandel handelt - um Teile anderer Wettbewerber, die Ryan mit seiner Erfahrung aus dem Weg geräumt hat. Er schafft einen Wettbewerb nach dem anderen, was zu niedrigeren Preisen führt und den Menschen mehr Möglichkeiten gibt, Produkte zu kaufen. Das hat er mit Chewy getan, das tut er mit Gamestop, aber ein Unternehmer bleibt nicht bei einem einzigen Unternehmen stehen. Er blickt bereits mit BABY in die Zukunft und bereitet alles dafür vor. Jedes Unternehmen, das er umgestaltet, nimmt den Monopolen, wie Wal-Mart und Amazon auf diesen Märkten ein Stück vom Kuchen weg. Shorts r fukt. Denk dran: GME ist das einzige Spiel und wird es auch immer bleiben! |
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‘…I have nevertheless realized that the mass of authentic evidence established the employment of a solar Calendar in which the years Acatl, Tecpatl, Calli and Tochtli, began respectively on days Cipactli, Miquiztli, Ozomatli and Cozcacuahtli. This order is recorded by Sahagún, Durán, Gama, Humboldt, Ramirez, Orozco y Berra and Chavero who remarks that it is observed in the Vatican, Borgian, and Telleriano-Remensis Codices and is adopted by their interpreters, Fabregat, Rios and others.’ (Nuttall 1894, p. 6)The problem here is that Nuttall mentioned sources, but she did not provide direct citations to the parts of those texts that support her argument. In practice, this means tacking down the exact reference would require one to read through the entirely of all the sources listed. Not only is this poor academic practice, but it makes fact checking difficult for even knowledgeable readers. I checked what I could of Sahagún’s and Durán’s work, and from what I read neither made the claim she alleges they do. I even checked Motolinía, but he doesn’t say anything like this either. I am familiar with some of the Indigenous Codices she mentions, but I can’t find anything definitive. To be fair, I have not checked all the sources. But the fact that the claim is absent from the foundational texts suggests that Nuttall is being misleading at best.
‘…supposing that a division of all labour performed in the community be divided into four categories, according to the element with which each industry or pursuit was connected, it would naturally follow that on Acatl market-days aquatic or vegetable products, on Tecpatl days mineral products, etc., on Calli days (the element air being symbolised by a house) all manufactured articles? On Tochtli days all products of animal life, should predominate the market.’ (Nuttall 1894, p.22)This does not match any of the descriptions of Aztec marketplaces that I’ve ever read. Conquistador Bernal Díaz himself said:
‘There were sellers of kidney-beans and sage and other vegetables and herbs in another place, and in yet another they were selling fowl, and birds with great dewlaps [turkeys], also rabbits, hares, deer, young ducks, little dogs, and other such creatures. Then there were the fruiterers; and the women who sold cooked food, flour and honey cake, and tripe had their part of the market. Then came pottery of all kinds, from big water-jars to little jugs, displayed in its own place, also honey, honey-paste, and other sweets like nougat. Elsewhere, they sold timber too, boards, cradles, beams, blocks, and benches, all in a quarter of their own.’ (Díaz 1963, pp, 232-233)Díaz’s full quote is too extensive to list here, but he also mentions paper, medicine, salt, flint knives, and bronze axes. Hist descriptions make it clear that all sorts of goods were sold at the same time, and that they were separated from each other spatially, not chronologically. Moreover, we have to remember that Tenochtitlan housed about 200,000 people, and its market served 60,000 customers a day. Its Valley of Mexico hinterland was home to over a million more with more than thirty other major cities. It does not seem possible for an economy of this scale to be run in the manner Nuttall suggests. However, it does explain why she thought Calli was air. It made the sign fit in to her elemental system. The source of this weirdness is almost certainly the document’s age. Nuttall was working almost 130 years ago. At this time much less was known about Mesoamerican history, culture, and society. Historical analytical techniques were still developing, and good quality archaeology was yet to be practiced in Mexico. Therefore, her work must be used carefully and with an eye to its limitations. This might be why other scholars, such as Caso and Tena did not use her work. There is no evidence that Ochoa has accounted for these limitations, or that he is even aware that they exist. Considering how fundamental Nuttall’s work is as a basis for Ochoa’s position, that is a critical flaw.
'Page 1 of the Codex Laud is significant because the four day signs identified as those that start the solar years are grouped together to represent 26 years each for a total of 104 years. This is clearly related to two 52-year cycles however without the associated four year bearers present, we are left with the first day sign of the year for identification. This is clear evidence that the four day signs are in fact the starting days of the solar year.Ochoa’s interpretation is problematic, firstly because there are 25 dots next to each day-sign, not 26, which would total 100 years, which is not two 52-year Calendar Cycles. Secondly, Ochoa has assumed that these day-signs must be connected with the start of the year. But there is no actual evidence that this was the case. In general, the Mexica indicated their years with the Year Bearer directly, and did not with the other symbols. In all likelihood, the symbols represent groups of trecenas, as with the Borgia page. 25 trecenas from any one of these day-signs takes you all the way around the Tonalpohualli and straight into the next listed trecena. Going twenty-five trecenas from 1 Miquiztli takes you directly to 1 Ozomahtli. Counting 25 trecenas from 1 Ozomahtli takes you directly to 1 Cozcacuauhtli, and so on. We also have to remember the context of this page. The Codex Laud has various figures, some identifiable divinity, and a number of plates with day-sign imagery. But nowhere does it include any other symbols that might be linked to the solar year. Again, Ochoa is overlooking the overall context and content of the document he’s using as a source.
‘Page 1 of the Codex Ferjervary-Mayer depicts the four directions along with various teteo, year bearers, and day signs. This page firmly links the starting days with the same year bearers we see in plate 27 of the Codex Borgia. To the east we see the year sign acatl and then cipactli is depicted as the starting day of the year (and each month) while xochitl is depicted as the last day of each month. To the south we see the year sign tochtli and then cozcacuauhtli is depicted as the starting day of the year (and each month) while cuauhtli is depicted as the last day of each month. To the west we see the year sign calli and then ozomahtli is depicted as the starting day of the year (and each month) while itzcuintli is depicted as the last day of each month. To the north we see the year sign tecpatl and then miquiztli is depicted as the starting day of the year (and each month) while coatl is depicted as the last day of each month.’So the red quadrant, representing east, is connected to Acatl. The Cipactli symbol in the corner indicating the first day of the year, and the Xochitl symbol the last, prior to the nemontemi. This makes sense in Ochoa’s mathematics. However, there are several problems with this interpretation. Firstly, the year-bearer symbols are not directly connected to the quadrants Ochoa is describing. For example, Acatl is not connected directly to Cipactli, but to Tochtli and Miquiztli. Tochtli, for example, is connected to Cuauhtli and Cipactli. This means that the year-bearers are not directly connected to the day-sign that supposedly represents the first day of that year. Secondly, there are several other day-sign’s that go unexplained. For example, West has both Cuetzpalin and Olin imbedded within these boarders. What is the significance of these symbols? Third, how is this document supposed to be read?
‘But the count of each of the days could not fill up a year; there were only two hundred and sixty day signs. So said he whose name was Martín Tochtli, a Mexica, who wrote down this day count book according to which I now proceed.’ (Chimalpahin 1997b, p, 119)He seemed to think that the Tonalpohualli count stopped for the year after reaching 260 days, and that the remaining days had no Tonalpohualli sigs, until they started up again the next year. This basically renders any attempt to reconstruct the Mexica Calendar using Chimalpahin as a source invalid anyway. Now, this does not actually prove Nuttall or Ochoa wrong per se. But the fact that neither of them was aware of Chimalpahin’s lack of knowledge, and still got it wrong, is an indication that they are using their sources poorly.
‘Nothing could seem more plausible than that the Mexicans, who are known to be sun worshippers should have dated the commencement of their solar year from the vernal equinox …’ (Nuttall 1894a, p.9)I have two main objections to this course of reasoning. Firstly, the History of the Mexicans as Told by their Paintings is not necessarily the most reliable document when it comes to descriptions of pre-Conquest calendars. For example, it states that, ‘they count time from four years to four years, because they do not number their years higher,’ (Philips, 1883). This is not the way the Mexica, counted their years.
'took place when the sun stood in the middle of [the Temple of] Huitzilopochtli, which was at the equinox, and because it was a little out of line, [King] Moctezuma wished to pull it down and set it right.'Ochoa proposes that buildings like the Templo Mayor were designed to allow one to view the location of the sun during the spring equinox. The idea that the Templo Mayor could be used to view the equinox is more problematic. Of course, I have no doubt that the Mexica tracked the equinoxes, or that they used buildings to do so. However, the Templo Mayor may not be the best example. Firstly, the final level of the Temple has been completely destroyed, and so it is impossible to know the Temple’s final orientation or structure to any degree of detail. Second, Ivan Sprajc noted that:
‘Motolinía did not refer to the astronomical equinox (the date of which would have hardly been known to a non-astronomer at that time), but rather only pointed out the correlation between the day of the Mexica festival, which in the last years before the invasion coincided with the solar phenomenon in the Templo Mayor, and the date in the Christian calendar that corresponded to the traditional day of spring equinox.' (Sprajc 2000; S27)In other words, Motolinia wasn’t really making an astronomical observation that could be used to anchor the calendar, he was commenting on the superficial similarities between the timing of Mexica and Christian ceremonies, a practice which was common among Friars at the time. It is also worth pointing out that Motolinía is considered a less reliable source than Durán or Sahagún, as he was less rigorous about his methods and use of sources than either of them. Sprajc also said:
'Considering that the offerings found at the Templo Mayor and other types of data reflect the enormous importance of the ceremonies carried out in Tlacaxipehualiztli, it is not impossible that the temple's orientation had some relationship with this month, though the correspondence was more symbolic than calendrically precise and stable.'Although the Templo Mayor played an important role in equinox ceremonies, it probably wasn’t designed specifically for that purpose, and the connection was more of a useful coincidence.
 | Originalbeitrag von "peruvian_bull"Während die Fed ihre gefährliche Reise zur quantitativen Straffung (QT) beginnt, geraten die Märkte aus dem Gleichgewicht. Mit dem Abklemmen des Liquiditätsschlauchs und der Rückkehr steigender Zinssätze geschehen seltsame Dinge bei Vermögenswerten, Währungen und dem größten aller Märkte, den Anleihenmarkt. Wir werden schnell an einen Ort geführt, den nur wenige je besucht haben und von dem noch weniger lebend zurückgekehrt sind... https://preview.redd.it/dfdfi2eyntl91.png?width=948&format=png&auto=webp&s=6078d9094c0489581b275bf21fb599bcf626a45a In der Welt der Wirtschaft gibt es zwei allgemeine Faktoren, die die Preise im Großen und Ganzen beeinflussen: Angebot und Nachfrage. Da die Fed das Angebot an Rohstoffen nicht nennenswert erhöhen kann, ist die einzige Möglichkeit, die Preise auf breiter Front nach unten zu beeinflussen, die Nachfrageseite. Das heißt, um die Inflation zu bekämpfen, muss sie die Nachfrage "zerstören", indem sie die Kreditaufnahme unerschwinglich macht, die Aktienmärkte vernichtet und den viel gepriesenen "Vermögenseffekt" ausschaltet, der die US-Wirtschaft angeblich aus den Tiefen des Jahres 2008 gerettet hat. Das Problem ist, dass dies mit Sicherheit zu einer Rezession führen wird (tatsächlich ist dies bereits geschehen, das BIP in Q1 lag bei -1,6% und in Q2 bei -0,9%). Normalerweise ist eine Rezession in vielerlei Hinsicht eine gute Sache; fremdfinanzierte und ungesunde Unternehmen werden aus dem System entfernt, die Wirtschaft wird vorübergehend geschädigt, aber das legt den Grundstein dafür, dass sich neue Firmen aus der Asche erheben können. In einer so hoch verschuldeten Wirtschaft wie der unseren kann jedoch ein geringfügiger Anstieg der Zinssätze zu einem katastrophalen Anstieg der Zinskosten im Finanzsystem führen - insbesondere für überschuldete Unternehmen, deren Nettomargen durch die Inflation unter Druck geraten. Die Fed ist derzeit darauf bedacht, die Rekordinflation zu bekämpfen, indem sie Anleihegläubiger, einschließlich der Inhaber von US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, vernichtet. Dies wird katastrophale Auswirkungen auf die amerikanische Wirtschaft insgesamt haben. Werfen wir einen Blick auf den Bloomberg Aggregate Bond Index (AGG): Die Gesamtrendite des AGG für das laufende Jahr ist in der dunkelschwarzen Linie dargestellt. Die anderen Linien zeigen die Gesamtrendite des AGG für jedes der letzten 30 Jahre Vor 2022 war das schlechteste Jahr das Jahr 1999, als der AGG eine Gesamtrendite von -5 % erzielte. Sein bestes Jahr war 1995, als er um 19 % stieg. In diesem Jahr liegt er 12 % im Minus. Der April war der schlechteste Monat aller Zeiten für den Anleihemarkt. Nach Ansicht von Jim Bianco (Präsident und Makrostratege seiner eigenen Firma Bianco Research, L.L.C.) ist die Fed auf einer zielstrebigen Mission, die Inflation zu bekämpfen. Um das zu erreichen, wird sie die Aktienkurse und die Immobilienwerte zerstören. "So etwas haben wir noch nie gesehen", sagte Bianco. "Der Anleihenmarkt war noch nie so schlecht in Bezug auf die Gesamtrendite. Er verglich diesen Rückgang mit dem des S&P, der um 50 bis 60 % gefallen ist. Auf dem Anleihemarkt herrsche "enormer Stress", sagte er. "Es wird ein Problem geben", aber der Anleihemarkt ist zu komplex, um sagen zu können, wo es letztendlich liegen wird. Ein $15,5 Billionen Drawdown bei Aktien und festverzinslichen Wertpapieren "Die einzige Möglichkeit, die Inflationsrate so weit zu senken, besteht darin, die Märkte unter Druck zu setzen", sagte Bianco. "Die Fed wird die Zinsen anheben, bis die Inflation sinkt oder etwas kaputt geht." Dies spiegelt meine Vorhersagen wider, wonach der Zinsschritt der Fed nach hinten losgehen und uns in eine tiefe Rezession oder Depression stürzen wird und QE Infinity beginnt (siehe Dollar Endgame Teil 4.2). Die Fed hat uns, unwissentlich oder nicht, in eine höllische Dimension geführt, die sie selbst entworfen hat - das Upside Down. Sie werden alles versuchen, um dem zu entkommen, indem sie die Volatilität der Märkte und die Inflation in einem vergeblichen Versuch, aus der von ihnen geschaffenen Schuldenfalle herauszukommen, weiter anheizen. Und wenn sie nichts tun, wird der Abschwung nur noch schlimmer werden. Der 20-jährige ETF von iShares, TLT, der beliebteste ETF für langfristige Staatsanleihen, ist allein in diesem Jahr um satte 24 % gefallen. Die Version von Vanguard, VGLT, ist in diesem Jahr um mehr als 21 % gefallen. Alle 6 von Morningstar empfohlenen Kernanleihen-ETFs sind um mehr als 10 % gefallen. iShares Long Bond ETF Am vergangenen Freitag, dem 26. August, verzeichneten die Anleihefonds die größten Abflüsse seit 8 Wochen (Reuters) - "Die Anleger haben in der Woche bis zum 24. August US-Rentenfonds abgestoßen, da sie auf die Rede des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell am Freitag warteten, die auf Anhaltspunkte für das Tempo der bevorstehenden Zinserhöhungen untersucht werden wird. (mehr Kontext) Den Daten von Refinitiv Lipper zufolge verzeichneten US-Rentenfonds Abflüsse in Höhe von netto 8,81 Mrd. USD, so viel wie seit dem 22. Juni nicht mehr in einer Woche. Darüber hinaus wurden die Schwellenländer hart getroffen. Nach Angaben des WSJ zogen die Anleger in der vergangenen Woche 108 Mio. USD aus Schwellenländeranleihenfonds ab, weil sie befürchteten, dass der starke Dollar und die aggressive Straffung durch die Fed die Schwellenländer weiter unter Druck setzen könnten. Dies ist wichtig, weil das Fundament der amerikanischen Finanzplanung das 60/40-Risikoparitätsportfolio ist - 60 % Aktien, 40 % Anleihen. Dies ist das gängigste Portfolio, das den Babyboomern (die den größten Teil des US-Vermögens besitzen) empfohlen wird, und wird Finanzberatern von Firmen wie Northwestern Mutual, Vanguard, Fidelity, Goldman und vielen anderen beigebracht. Die meisten Berater werden dir sagen, dass dieses Portfolio kugelsicher ist, dass es nur selten schlechte Jahre hatte und dass es eine Methode ist, mit der man passiv und kontinuierlich Vermögen aufbauen kann. Die Portfoliokonstruktion basiert auf der Theorie, dass Aktien und Anleihen umgekehrt korreliert sind - wenn die eine Aktie steigt, fällt die andere flach oder sogar leicht ab -, so dass sich das Portfolio automatisch absichert. Theoretisch. Was jedoch nicht erwähnt wird, ist, dass dieses Portfolio in der Regel nur mit einem Zeitrahmen von 40 Jahren getestet wird - wenn wir die Berechnungen weiter ausführen, sehen wir, dass sich Aktien und Anleihen tatsächlich häufiger und weniger lange umgekehrt zueinander bewegen, als bisher angenommen. Von 1883 bis 2015 bewegten sich Aktien und Anleihen beispielsweise in 30 % der Fälle gemeinsam und nur in 11 % der Fälle umgekehrt. Erst in den letzten Jahrzehnten der quantitativen Lockerung (QT), der unendlichen Liquidität und der Nullzinsgrenze hat dieses Portfolio wie beabsichtigt funktioniert. (Siehe dieses Forschungspapier von Artemis Capital - positive Korrelation ist in diesem Fall schlecht, siehe unten die rot markierten Abschnitte). Anleihen und Aktien sind stärker korreliert als bisher angenommen Schuldenausfälle, die sich über die gesamte Wirtschaft ausbreiten, sind in einer Rezession an der Tagesordnung. Dies zeigt sich deutlich in einem Diagramm der Verschuldung von Nicht-Finanzunternehmen im Verhältnis zum BIP. (d. h. US-Unternehmen ohne Banken und Broker-Dealer) Verschuldung nichtfinanzieller Unternehmen im Verhältnis zum BIP Die Unternehmensverschuldung in Prozent des BIP steigt in Zeiten des Wirtschaftswachstums und sinkt, wenn die Wirtschaft schrumpft - Unternehmen sind gezwungen, Schulden zu tilgen, Ausgaben zu kürzen, und einige gehen sogar in Konkurs. Jetzt ist diese Zahl höher als je zuvor - und der jüngste Rückgang in der Grafik seit 2020 ist rein semantisch, da sie das Brutto-BIP als Nenner verwenden. Das bedeutet im Grunde, dass sie die Inflation als Wirtschaftswachstum einbeziehen - das BIP ist der Dollarwert aller in einer Volkswirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen, und wenn die Preise steigen, steigt das nominale (Brutto-)BIP, auch wenn die Wirtschaft überhaupt nicht wächst. Das Wachstum ist nur eine Illusion. Daher sind wir wahrscheinlich immer noch nur leicht unter dem Niveau von 2020, das weit über 50 % des BIP liegt - der Höhepunkt der Blase von 2008 wurde noch nicht einmal erreicht. Dies bedeutet, dass der kommende Abschwung, wenn er ohne eine Neuauflage der QE in vollem Umfang erfolgt, schlimmer sein wird als 2008. An der Immobilienfront kühlen sich die Immobilienmärkte rasch ab. Steigende Leitzinsen bedeuten, dass die Hypothekenzinsen im gleichen Maße steigen (da fast jeder Zinssatz in unserer Wirtschaft als Aufschlag auf den Leitzins oder die Rendite eines Schatzpapiers berechnet wird). Zum Vergleich: Eine Hypothek über $500.000 mit einer Anzahlung von $50.000, ohne Steuern, Versicherungen und andere Ausgaben, kostete vor einem Jahr etwa $2.037. Jetzt kostet dieselbe Hypothek $3.061, also 50 % mehr. Da die Reallöhne sinken, weil die Inflation schneller steigt als das Lohnwachstum, bedeutet dies, dass die Nachfrage nach Wohnraum rapide zurückgeht. Bloomberg berichtet: "US-Städte, die während der Pandemie einige der größten Sprünge bei den Hauspreisen verzeichneten, haben jetzt den größten Anteil an Preissenkungen, so die von Zillow Group Inc. zusammengestellten Daten. Insgesamt ist der Anteil der aktiven Immobilienangebote mit niedrigeren Preisen in allen 50 von Zillow erfassten größten US-Metropolen gestiegen. In diesen Städten wurden im Mai durchschnittlich 11,5 % der Immobilienpreise gesenkt, gegenüber 8,2 % ein Jahr zuvor. Von den 50 von Zillow erfassten Metropolen wiesen 32 einen Anteil von mehr als 10 % an Immobilienangeboten mit einem Preisrückgang auf. In acht Städten ist der Anteil im vergangenen Jahr um mindestens 5 Prozentpunkte gestiegen." https://preview.redd.it/m0hi6ns4rtl91.png?width=955&format=png&auto=webp&s=bcdab8efdcba806ce09c92d735ff29e16284c115 Noch besorgniserregender sind die explodierenden Hypothekenkosten. Angesichts der jüngsten Zinserhöhungen und negativer Reallohnzuwächse aufgrund der Inflation sind die Hypothekenzahlungen in den USA in Prozent des Einkommens höher als auf dem Höhepunkt der Subprime-Blase. https://preview.redd.it/kr1gx988rtl91.png?width=956&format=png&auto=webp&s=025dd3f74a640b03de93c29de37d1a78077f81b8 Wohnen, Lebensmittel und Energie sind unelastische Güter in einer Volkswirtschaft - es sind Dinge, die wir nicht wollen, sondern die wir brauchen. Ein Anstieg dieser Preise bedeutet weniger verfügbares Einkommen, das für andere Güter ausgegeben werden kann - was für Unternehmen, die nicht in diesen lebenswichtigen Branchen tätig sind, einen Rückgang der Geschäftseinnahmen bedeuten würde. Macro Alf weist auf Twitter darauf hin: "Die Entwicklung des Wohnungsmarktes eilt den Zyklen der Wirtschaft und des Arbeitsmarktes um 6 - 12 Monate voraus. Im Moment signalisiert der US-Wohnungsmarkt, dass die Arbeitslosenquote im Jahr 2023 wahrscheinlich über 6 % liegen wird: ein weiterer Datenpunkt, der mit einer sanften Landung unvereinbar ist." https://preview.redd.it/67y9arrfrtl91.png?width=959&format=png&auto=webp&s=74452e9394c3ebfe7fafb54abbf06ee77684baf6 Die Renditekurve für US-Schatzpapiere, eine grafische Darstellung der Renditen für die gängigsten Laufzeiten von Schatzpapieren und Schatzanweisungen, ist derzeit tief invertiert. Das zwei- bis zehnjährige Segment der Renditekurve kehrte Ende März 2022 zum ersten Mal seit 2019 um (Der Begriff Renditekurve bezieht sich auf das Verhältnis zwischen den kurz- und langfristigen Zinssätzen der vom US-Finanzministerium ausgegebenen festverzinslichen Wertpapiere. Eine umgekehrte Renditekurve liegt vor, wenn die kurzfristigen Zinssätze über den langfristigen Zinssätzen liegen) Unter normalen Umständen ist die Renditekurve nicht invertiert, da Schulden mit längeren Laufzeiten in der Regel höhere Zinssätze aufweisen als solche mit kürzeren Laufzeiten. https://preview.redd.it/k4u53tzrrtl91.png?width=957&format=png&auto=webp&s=a39d9f64e718a300e15777a66ce8a1c5b89060cf Da die Anleger jedoch einen wirtschaftlichen Abschwung befürchten, kaufen sie massenhaft Anleihen mit längeren Laufzeiten, was die Anleihekurse in die Höhe treibt und somit die Renditen der 7- und 10-jährigen Anleihen senkt. (Es sei daran erinnert, dass Anleihekurse und Anleiherenditen umgekehrt korreliert sind). Dies führt dazu, dass die Rendite der 10-jährigen Anleihen unter die Rendite der 2-jährigen Anleihen sinkt, was auf einem gesunden Markt niemals geschehen würde. Laut einem Bericht von Forschern der San Francisco Fed aus dem Jahr 2018 hat sich die US-Kurve vor jeder Rezession seit 1955 invertiert, wobei eine Rezession zwischen sechs und 24 Monaten folgte. In dieser Zeit hat sie nur einmal ein falsches Signal gegeben. Dieser Indikator ist einer der genauesten Vorhersager von Rezessionen - und angesichts der Tiefe der Umkehrung deutet der Anleihemarkt auf einen viel schlimmeren Abschwung hin als selbst die große Finanzkrise von 2008. (Das nachstehende Diagramm zeigt die Differenz zwischen der 2-jährigen und der 10-jährigen Anleihe (dieses Paar wird oft als 2s10s bezeichnet). Wenn der Wert positiv ist, ist die Rendite der 10-jährigen Anleihe höher und die Kurve steigt an. Wenn sie 0 ist, ist die Kurve flach, und wenn sie negativ ist, ist die Kurve invertiert. Derzeit ist sie negativ) https://preview.redd.it/x6p1f6a3stl91.png?width=956&format=png&auto=webp&s=f77892ca5085ab050f5fe4c790bc77b4ba575686 Bloomberg stellt fest: "Und nicht nur der US-Anleihemarkt signalisiert, dass eine Rezession bevorstehen könnte. Neuseelands zweijährige Renditen überstiegen am Mittwoch zum ersten Mal seit 2015 die 10-jährigen Sätze. Die Differenz zwischen den 10- und dreijährigen Anleihefutures in Australien - dem bevorzugten Maßstab - ist so flach wie seit mehr als einem Jahrzehnt nicht mehr, während die Renditekurve in Großbritannien Anfang des Monats kurzzeitig invertierte." All diese besorgniserregenden Rezessionsindikatoren treffen zu, da der US-Verbraucher so schwach ist wie seit mindestens 40 Jahren nicht mehr. Die Kreditkartenguthaben stiegen im zweiten Quartal um 46 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 5,5 Prozent gegenüber dem ersten Quartal entspricht, und es gab auch einen Anstieg bei den neuen Kreditkartenkonten. Der 13-prozentige Anstieg zwischen dem zweiten Quartal 2021 und dem zweiten Quartal 2022 war der größte Sprung dieser Art seit mehr als 20 Jahren! Die Menschen verschulden sich immer mehr, nur um am Leben zu bleiben - das kann unmöglich nachhaltig sein. Das Schuldenmonster wird immer größer. Joelle Scally, Leiterin des Zentrums für mikroökonomische Daten bei der New Yorker Fed, erklärte in einer Pressemitteilung: "Das zweite Quartal 2022 zeigte einen kräftigen Anstieg der Hypotheken-, Autokredit- und Kreditkartenguthaben, der zum Teil auf die steigenden Preise zurückzuführen ist. "Während die Bilanzen der privaten Haushalte insgesamt in einer starken Position zu sein scheinen, beobachten wir steigende Zahlungsausfälle bei Kreditnehmern mit niedrigem Einkommen, deren Raten sich dem Niveau vor der Pandemie nähern." Und man stelle sich vor, all diese wirtschaftlichen Schäden und die Fed hat noch nicht einmal ANGEFANGEN, die Geldpolitik zu straffen! Sie hat zwar die Zinsen erhöht, aber wenn du dir diesen Beitrag von vor ein paar Wochen ansiehst, dann siehst du, dass die Fed eine erbärmliche Ausrede für ein Straffungsprogramm geliefert hat. Die Gesamtaktiva der Fed (Bilanz) ist unten abgebildet, der Anfang des Zeitraums bis Anfang 2020. Dieser Straffungszyklus ist der langsamste und schwächste, den die Fed je unternommen hat. https://preview.redd.it/zcsubzwrstl91.png?width=958&format=png&auto=webp&s=d8c7abb227e84530b3de5da06760a4d878894177 Sie wenden eine verdeckte Methode des Financial Engineering an, um das Tapering zu verlangsamen - sie sollten monatlich 95 Mrd. USD für das Tapering aufwenden, d. h. ihre Schatz- oder MBS-Schuldtitel fällig werden lassen (oder verkaufen) und nicht mehr drucken, um sie zu ersetzen. Dieses Programm wäre kleiner gewesen als das QE-Programm von 2021, bei dem dem System monatlich 120 Mrd. USD an Liquidität zugeführt wurden. Aber sie halten sich nicht einmal an ihren eigenen Plan. Der buchhalterische Trick resultiert daraus, dass sie ein Schlupfloch nutzen, um die Mittel wieder in Staatsanleihen oder MBS zu reinvestieren". Es ist verständlich, dass die Fed mit ihren massiven Anleihebeständen monatlich Zinszahlungen erhält. Diese Zahlungen wurden in früheren Straffungszyklen in der Regel abgeschrieben (die Fed kann buchstäblich auf ihr zentrales Konto zugreifen und ihre eigenen Einlagen aus dem System löschen). Diesmal verwendet sie die monatlichen Zinsmilliarden, um sie wieder in neue Staatsanleihen oder MBS zu investieren. Technisch gesehen handelt es sich dabei nicht um "Gelddrucken", wie sie argumentieren, da keine neuen Bankreserven geschaffen werden, sondern diese lediglich aus dem bestehenden System "recycelt" werden. Wie dem auch sei, die Fed strafft die Geldpolitik nicht in dem vorgeschlagenen Tempo von 95 Mrd. Dollar pro Monat, sondern hat ihre Bilanz seit April, also vor vier Monaten, um etwa 100 Mrd. Dollar reduziert - das sind 25 % des Stands, an dem wir sein sollten, wenn das Tapering korrekt durchgeführt worden wäre. Sogar die inkompetenten Verwalter am Offenmarktschalter der Fed müssen wissen, dass das gesamte Gebäude einstürzen wird, wenn sie die Geldmenge, die sie in Billionenhöhe in das System gepumpt haben, wirklich verringern und vernichten. Die Wirtschaft steuert bereits auf eine schwere Rezession zu, die Eurozone kollabiert aufgrund einer Energiekrise, die sich zu einer ausgewachsenen Inflationskrise ausweitet, und in der amerikanischen Wirtschaft beginnen sich Entlassungen auszubreiten. Wenn sie die überschüssige Liquidität, die in das System gepumpt wurde, vernichten würden, würde meiner Meinung nach innerhalb weniger Monate eine neue große Depression beginnen. Die Aktien würden zusammenbrechen, die Regierung würde ihre Schulden nicht mehr bedienen, und Millionen von Unternehmen würden in Konkurs gehen. Ihre Glaubwürdigkeit wäre bedroht, und das Volk könnte sie von der Macht vertreiben. https://preview.redd.it/pq7otb17ttl91.png?width=959&format=png&auto=webp&s=0f2788062a370518a3a64468e29c07ca97a24b13 Unsere Verschuldung im Verhältnis zum BIP ist jetzt höher als in den 1930er und 1940er Jahren, als der letzte Höhepunkt des Schulden-Superzyklus erreicht wurde. Darüber hinaus haben die Verbraucher eine Rekordverschuldung im Verhältnis zum Einkommen, wobei die Salden für Kreditkarten, Hypotheken und Autokredite im zweiten Quartal sprunghaft angestiegen sind. Die amerikanische Mittelschicht kann einfach nicht mehr Schulden verkraften. Die Notenbanken sind zu einer Gratwanderung verdammt: auf der einen Seite die gefährliche Deflationsspirale, auf der anderen das brennende Inferno der Inflation. Sie müssen die Zinssätze anheben, aber sie können sie nicht senken, sie müssen die Aktienkurse senken, aber nicht zu sehr, sie müssen eine Rezession auslösen, aber keine Depression. Das ist eine praktisch unmögliche Aufgabe. Die Fed-Beamten bewegen sich auf diesem Drahtseil, das sie selbst geschaffen haben - mit den Jahren der Nullzinsgrenze, der unendlichen Liquidität und den ständigen Rettungsmaßnahmen wie dem Standing Repo haben sie eine kranke, verzerrte Version unseres ursprünglichen Finanzsystems geschaffen. Die Wirtschaftskenner haben die Tür zum Upside Down geöffnet - einer Spiegeldimension, in der nichts so ist, wie es scheint. In diese Dimension sind wir noch nie in der Finanzgeschichte gereist - wir können also nicht einmal den Unterschied zur Normalität erkennen. Dies ist ein seltsamer Ort, an dem die Inflation Amerika in den Ruin treibt, während der Dollar an den Devisenmärkten in die Höhe schnellt, die Märkte sich erholen, während die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung steigen, und die allmächtige Fed der einzige Indikator ist, auf den man achten muss. Die Märkte sollten hier um 35 % fallen und nach unten tendieren, die CDS-Spreads sollten ausbrechen, die Kreditmärkte sollten ein absolutes Blutbad anrichten, und doch sind wir hier - die Märkte sind rückläufig, aber nicht zu sehr, die Inflation ist "unter Kontrolle", und die Definition der Rezession selbst ändert sich! (siehe dies) Die herrschenden Eliten schlängeln sich umher, ohne sich der Gefahr bewusst zu sein, die vor ihnen liegt. Das Upside Down Vielleicht fehlt ihnen etwas - vielleicht lauert der Demogorgon tief in den Tunneln. Wahnsinnig vor Hunger, ist er bereit, Fleisch und Knochen zu zerreißen. Vielleicht hat dieses Schuldenmonster bereits seine Krallen tief in das Finanzministerium, die Bankensysteme und die Vorstände der amerikanischen Unternehmen geschlagen. Seine Krallen könnten über die ganze Nation reichen und alles vergiften, was es berührt, während es im Schatten hockt. Seine Ranken breiten sich aus, infizieren neue Opfer und machen den Rest krank. Er ernährt sich von Zinsen und lebt von der Zeit. Jeden Tag und jede Stunde fallen Zinsen an; die Schulden häufen sich an, und er wird stärker und stärker; Vielleicht wartet er nur ab, geduldig und still. Bis seine Macht so groß ist, dass selbst die allmächtige Fed sie nicht mehr überwinden kann. Vielleicht. NachwortDas Gerede von der Gratwanderung der Fed in der Stagflation erinnert mich an die Titelsequenz, die ich vor fast einem Jahr für Teil 4.0 von The Dollar Endgamegeschrieben habe.Die Staatsschiffe "Stelle dir die Weltwirtschaft als eine Armada von Schiffen vor, die eine schmale und gefährliche Meerenge durchqueren, die zum Meer des Wohlstands führt. Das Navigieren durch die Meerenge ist tückisch - weicht man zu weit zur einen Seite aus, stürzt das Schiff in den Wasserfall der Deflation; weicht man jedoch zur anderen Seite aus, verbrennt es im Höllenfeuer der Inflation. Die globale Flotte ist durch Handels- und Investitionsketten miteinander verbunden, und wenn ein Schiff gefährlich vom Kurs abweicht, zieht es die anderen mit.(Artemis) |
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